<配资炒股>股市行情好转部分银行重启配资业务 杠杆率及限制条件公布
【部分银行配资业务重启 杠杆率在1:1.5到1:2.5之间】南都22日讯，随着最近股市行情渐好，部分银行开始重启一对一单账户配资业务，杠杆率大概在1:1.5到1:2.5之间，控制在1:2.5以内，配资成本大概在6.5%，客户单票持仓比例非创业板不超过20%，创业板股票不超过10%，且所有创业板股票不超过20%。此外还提到，不得投资权证、期权、定向增发和债券回购，以及严禁场外配资。总杠杆比例在1:1到1:2之间。
点评：
场外配资分两种，一种是机构或个人通过信托渠道，把银行钱借出来炒股，但不分仓股市行情好转部分银行重启配资业务 杠杆率及限制条件公布，即，不搞伞形结构化；另一种是通过信托钱借出来，但是搞伞形结构，即，把从银行借来的钱分仓，给很多不同的人炒股。
之前清理场外配资，证监会所依据的法律是《证券法》中的实名制条例。伞形结构因为把钱借给了很多人，等于很多人在用信托的这一笔钱炒股，但配资公司通过信托借钱、所登记的名字只有一个机构名称，所以违反了《证券法》的实名制原则。
因此证监会本来就没有任何理由在银监会都不管的情况下，去禁止单纯的、不分仓的杠杆信托配资。实际操作上，我们记得私募配资来源，会里在一次发文强调“禁止伞形信托不动摇”之后，并没有再度强调不分仓的单一结构化信托能不能继续搞的问题。
所以，尽管有部分私募配资因担忧政策问题主动清盘，抑或选择转到券商PB平台，但部委从来就没有说过不能搞单一结构信托配资。
因此，我们认为“重启”二字本身就是无稽之谈，因为股灾过后，证监会想禁但没有理由去禁，银监会压根就没有怎么去管。之前这个业务没有壮大，完全是因为股市本身表现不好，因此近期股市重拾涨势，才是配资相关问题重回媒体视野的根本原因。
具体到对于行情的影响。我们认为，媒体强调“杠杆牛”重启，一方面表明政策确实有所放松，另一方面表明投资者情绪当前已全面回暖，这对股市后续反弹持续明显存在帮助。
但我们同样需要牢记，当前仍处于长线熊市格局，而且决策层对金融创新、金融杠杆态度放松一定不可能一蹴而就。所以尽管该消息算是利好，但不构成我们态度转变、彻底看多的诱因。
